摘要:根据许多投资者和华尔街经济学家的说法,美联储几乎肯定会在6月份提高利率。除此之外,一位市场观察人士表示,美联储的选择受到一个关键因素的限制,那就是美国经济的增长情况。上周,Ambrosino Brothers的高级副总裁
根据许多投资者和华尔街经济学家的说法,美联储几乎肯定会在6月份提高利率。除此之外,一位市场观察人士表示,美联储的选择受到一个关键因素的限制,那就是美国经济的增长情况。
上周,Ambrosino Brothers的高级副总裁科尔文(Todd Colvin)在接受采访时表示,尽管美国的通胀和就业数据令美联储非常满意,但必须注意美国的经济增速,预计其将在3%-4%的区间内。
在进入2018年后,美国的经济令人失望,因此其增速是否有能力达到3%依然有待讨论。美国第一季度的经济增长率为2.3%,高于2017年同期的1.2%。据FactSet数据,经济学家预计美国全年经济增长率为2.7%。
科尔文表示:“我们需要通过减税来解决经济方面的问题,但尚未真的看到相关效果。美国经济可能成为美联储提高利率的致命弱点。”
芝加哥商品交易所的联邦基金
期货
公司数据显示,市场普遍认为,当FOMC今年6月份开会时,几乎肯定会加息25个基点。这将是美联储今年的第二次加息,第三次加息可能出现在9月份。
如果美联储像市场预期那样加息,美国国债的收益率可能出现上升。科尔文表示,如果10年期美国国债收益率超过3.25%,就会削弱股票的相对吸引力。
上周,美国10年期国债收益率触及3.128%的新高,创下了2011年7月以来的最高水平。此外,美国30年期债券收益率触及2014年10月以来的最高水平。
科尔文表示,当收益率达到这一水平时,将看到持续的债券贸易,这种情况不仅发生在10年期债券上。因为,他认为一些资金将开始流出股市
在今年的大部分时间里,美国的股票都处于停滞状态。道指在2018年基本持平,而标普500
指数仅上涨1.5%。与此同时,10年期美国国债收益率今年开始时为2.41%,最近上升至3.1%。
科尔文警告称:“风险水平是如此之高,过去10年受到惩罚的储蓄者将会把目光转向国债收益率。这能给予他们想要的回报,而且是没有风险的更高回报。 ”
高盛警告称,投资者对大宗商品
的热情开始降温,可能会错过今年表现最佳资产的进一步上涨。高盛预计,其大宗商品指数在未来12个月将上涨8%,高于此前上涨5%的预期。该行认为,市场对全球经济增长及利率上升将施压大宗商品的担忧过度了,大宗商品将摆脱这些不利因素。
高盛表示,大宗商品目前正录得10年来最佳年度涨幅。这一表现的驱动因素是
原油
。过去一年,布伦特原油价格已上涨51%,而WTI价格则上涨近45%。
高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie认为,原油还有进一步上涨的空间,尤其是从收益的角度考虑。石油基本面目前更加乐观,因需求强劲而供给令人失望。
担忧全球经济增速放缓及
利率上升将施压大宗商品是没有根据的
高盛表示,市场越来越担心,全球经济增速放缓及美国利率上升将施压围绕大宗商品的情绪。高盛指出,自油价突破73美元/桶,创下历史新高的石油多头仓位(或押注原油价格将继续上涨)已有所减少。不过,高盛认为,市场的这种担忧在很大程度上没有根据。高盛还表示,对增长的担忧很可能只是暂时的,实际需求仍然强劲。上周,布伦特原油一度升至80美元/桶上方,接近高盛82.50美元/桶的目标。高盛表示,委内瑞拉和安哥拉的产量下降,美国对伊朗制裁的回归以及美国主要页岩油产区的输油管道瓶颈,可能会让目前供需平衡的市场每日供应减少近100万桶。高盛还强调,现货市场倾向于忽视经济增长担忧及利率上涨。他们也倾向于对美元走强不屑一顾。随着美元走强,对于持有其他货币的投资者来说,以美元计价的大宗商品变得更加昂贵。换句话说,世界不会因为可能让金融交易员们望而却步的逆风,就停止消费玉米、铜和原油等大宗商品。高盛还指出,OPEC目前仍在减产。这意味着,OPEC与俄罗斯和其它产油国削减180万桶/日的协议可能至少导致短期石油供应不足。
当前环境与2000年惊人相似
Currie将目前的环境与2000年做了比较。OPEC在2000年的前9个月将原油产量上调了300万桶/日。而在此前,OPEC削减产量以应对上世纪90年底末亚洲金融危机的后果。就像现在,当时发达国家的经济增长即将接近尾声,而新兴市场经济增长在加速。上升的利率带来通胀压力,科技热潮如火如荼,美元出现走强。在石油市场,美国制裁限制了OPEC主要成员国伊朗的原油产量,原油库存适中,未来交割的原油期货价格出现下降。尽管当时OPEC退出了减产,全球对原油的需求大于供给,美国不得不利用战略石油储备打击高油价。结果,高盛当年的石油指数上涨51%。
高盛认为几大因素将推高油价
美元信贷的增长将帮助新兴市场石油进口国应对原油价格上涨。油价可能至少在60美元/桶-70美元/桶的范围,这将引发金融交易员的原油期货需求。这些交易员寻求通过所谓的套利交易轻松获利。库存下降只会加强石油市场的期货贴水,也就是近期价格高于远期价格,这反过来鼓励套利交易。高盛表示,对长期油井的投资也太低了,不足以满足未来需求,因美国钻井公司正致力于快速耗尽页岩油油田。这是与2000年的又一个相似之处,当时科技热潮将资金抽离旧工业经济,造成关键领域的资金短缺。Currie表示:“尽管相似之处是惊人的,我们对期望2018年有相似回报仍感到犹豫,但这些相似之处确实有助于说明,为什么在经济增长放缓阶段做多大宗商品是有意义的。”
根据许多投资者和华尔街经济学家的说法,美联储几乎肯定会在6月份提高利率。除此之外,一位市场观察人士表示,美联储的选择受到一个关键因素的限制,那就是美国经济的增长情况。上周,Ambrosino Brothers的高级副总裁
根据许多投资者和华尔街经济学家的说法,美联储几乎肯定会在6月份提高利率。除此之外,一位市场观察人士表示,美联储的选择受到一个关键因素的限制,那就是美国经济的增长情况。上周,Ambrosino Brothers的高级副总裁
根据许多投资者和华尔街经济学家的说法,美联储几乎肯定会在6月份提高利率。除此之外,一位市场观察人士表示,美联储的选择受到一个关键因素的限制,那就是美国经济的增长情况。上周,Ambrosino Brothers的高级副总裁
根据许多投资者和华尔街经济学家的说法,美联储几乎肯定会在6月份提高利率。除此之外,一位市场观察人士表示,美联储的选择受到一个关键因素的限制,那就是美国经济的增长情况。上周,Ambrosino Brothers的高级副总裁