【今日关注】美元强势回归 贵金属原油开启暴跌模式

　　周一(5月9日)美市盘中，美元指数持续攀升，站上94关口，最高触及94.18，创下七个交易以来的最高水平。日内公布的美国就业市场状况指数喜忧参半，但美元指数依然维持近期涨势。随着美元强势反弹，欧元、日元、英镑以及商品货币则全线下挫;贵金属与原油也双双开启暴跌模式。国际油价周一(5月9 日)盘中重挫逾3%，因投资者重新审视了加拿大野火事件的影响，以及美国库欣地区库存的继续上升。美国WTI原油期货价格盘中最低触及43.36美元/ 桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及43.62美元/桶。

　　美国劳工部日前发布的数据显示，4月份美国非农部门新增就业岗位16万个，不及市场预期，并创下2015年9月以来新低，导致市场对美联储今年6月份加息的预期进一步下降。自2015年12月美联储开启美元加息之路后，美国货币政策正常化道路充满波折，全球金融市场对美元加息次数和窗口的预期出现分歧，以及美联储内部鹰派与鸽派之争，表明美元加息道路充满了极大不确定性。其根本原因在于，量化宽松货币政策在经济增长内生动力形成上存在无力感。

　　非农数据之后，纽约联储主席William Dudley表示，尽管4月非农数据表现糟糕，但无需对这份就业报告太过看重。Dudley未就6月会议上是否加息直接给予回应，但表示年内加息两次是个合理的预期。Dudley是美联储三号人物，在FOMC会议上常年拥有表决权。他的立场被认为与美联储主席耶伦颇为接近，因此受到很多关注。

　　前一日，美联储四位高级官员发表讲话。圣路易斯、旧金山、达拉斯、亚特兰大联储主席均表示，对6月加息持开放态度，政策决议的关键在于经济数据。

　　数据公布后，市场预计美联储在6月会议上加息的概率仅为4%，这创下历史新低。就连2017年2月加息的概率也不及50%。许多分析师随后也认为美联储在6月会议上会按兵不动。

　　市场或认为，非农就业报告没有完全消除6月加息的可能性，但新一轮消费、通胀和就业数据需要有所改善，才能令美联储确信有加息的必要。现在看来，美联储晚些时候加息更有可能。

　　油价今日盘初一度反弹约2%，因加拿大油砂供应产量锐减近半，或逾100万桶/日，几乎加拿大全部的油砂原油是出口至美国。

　　不过市场分析师指出，加拿大野火并没有实质影响全球原油供需，更多是投机者利用的借口，且天气变化将使大火偏离主要油砂设施。现押注油价上涨人数达历史最高，或意味上涨空间已经变窄。

　　巴克莱资本(BarclaysCapital)大宗商品策略师MiswinMahesh称：“油市头寸分配出现过度集中的现象。”

　　国际油价自年初触及12年低位后已经反弹了近三分之二，主要受到美国原油产量下滑以及利比亚冲突升级的提振，同时美元走弱也为油价提供了有效支撑。

　　另一方面，能源情报监控机构Genscape今日公布的最新数据显示，美国库欣地区原油库存继续上升约140万桶，这令市场的悲观情绪得到进一步加重。此外，美国WTI原油期货7月合约价格较布伦特原油期货7月合约价格升水触及1月初来最高。

　　尽管如此，仍有部分分析师认为，加拿大野火事件仍将成为短期内油价的有力支撑因素，因加拿大官方表示，恢复原油生产仍充满挑战，目前尚无具体的时间规划。

　　澳大利亚联邦银行(CBA)外汇策略师Peter Dragicevich表示，“我们预计美元会出现反弹，且对美联储的基本预期依旧是升息2次。此前中国发布的一些数据令人失望，给大宗商品货币带来压力。”

　　德国商业银行(Commerzbank)分析师Ulrich Leuchtmann周一(5月9日)在报告中称，目前美联储的货币政策风向已经不再利好美元，今明两年只会各加息一次，因此决定上调欧元/美元的汇价预期。

　　德国商业银行表示，“已经越来越清楚的是，美联储不希望引入常规的加息周期，只有在市场不再将加息看作向更具约束性政策的趋势性转变时，才会上调利率。”

　　德国商业银行经济学家预计，美联储在2016年和2017年各加息一次。

　　另外，该行指出，“欧洲央行看来越来越希望利用信贷渠道来刺激通胀，并逐步接受欧元汇率上升。”

　　德国商业银行预计，欧元/美元2016年第二季度在1.16，较之前预期1.12上调;第三季度预期在1.19，较之前预期1.11上调;第四季度预期1.15，较之前预期1.08上调。

　　与此同时，该行预计欧元/美元2017年第一季度料在1.14，此前预期1.06;二季度预期在1.12，此前预期1.04。

　　近期沙特方面的政府人员调整也牵动着全球投资者的神经，沙特阿拉伯国王萨勒曼(Salman)周六(5月7日)撤换了这名老资格的石油部长，并重组了一些大型政府部门，最引人注目的举动是成立新的能源、工业和自然资源部，由沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)董事长Khaled al-Falih出任部长，负责国家能源政策。重大人事变动还包括经济领导人方面的调整，包括任命新成立的商务与投资部部长以及沙特阿拉伯货币管理局 (SAMA)总裁。

　　摩根士丹利(MorganStanley)称：“沙特石油业领导权的更替或导致该国原油政策进一步偏向市场份额的争夺，而非稳定油价。”

　　随着美元强势反弹，欧元、日元、英镑以及商品货币则全线下挫。由于日本财务大臣的口头干预，日元日内跌势惨重，美元/日元飙升至108关口上方，最高触及108.59。

　　法国农业信贷银行(CreditAgricole)的美元“微笑”理论已为业内人士所熟知，该行G10外汇策略分析师Valentin Marinov，策略师Manuel Oliveri和Jennifer Hau人等在研报中引述这样的励志名言，“人生就好像一口大锅，当你走到了锅底时，只要你肯努力，无论朝哪个方向，都是向上的。”

　　他们暗喻的对象是美元——美元当前就处于这种市场的“锅底”。

　　该行认为，目前投资者市场情绪受到美联储的鸽派立场支撑，当然，美联储的鸽派立场也是美元表现不佳的主要原因。

　　不过“美元微笑形态”假设美元将会从此继续升值，这要么是市场为规避风险，因为投资者预期到美联储主席耶伦(Janet Louise Yellen)加息推迟时间有限，要么是受全球经济增长以及市场风险情绪持续改善提振，当然这最终也将会令美联储恢复其紧缩周期。

　　不过，摩根士丹利(MorganStanley)表示，美元短线面临挑战。美元多头被市场挤压出去，且欧元/美元以及美元/日元在关键水平的“破位”或将诱发美元大跌，与潜在的市场反弹相比这显然更为惨烈。

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