新能源汽车卷土重来？三大指数齐收涨 下行通道能否迎来反弹？

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　　沪深两市昨日上演冲高回落行情，沪指早盘一度冲高涨接近1%午后转绿，创业板指盘中涨超2%，随后震荡回落涨幅收窄。光伏、储能、锂电等赛道全线反攻，全天成交6510亿元，较上个交易日缩量143亿，续创年内新低。截止收盘，沪指涨0.22%，深成指涨0.69%，创业板指涨0.7%。

　　昨日A股各指数走势（Wind、金元证券制图）

　　行业板块中，基础金属、工业机械、电工电网涨幅居前，且资金呈现流入态势，银行、保险等内容领跌。

　　热门行业情况（Wind、金元证券制图）

　　以每日额度余额口径，北向资金截至A股收盘净流入逾17亿元；以买卖成交额口径，北向资金净卖出逾5亿元。净买入额曲线图来看，早盘市场呈现资金流入态势，午后风云突变，尾盘流出态势略有加速。

　　多图：沪深港通交易数据（Wind、金元证券制图）

　　沪指延续近期的下跌走势，昨日虽然收涨且盘中一度冲高，以指数目前表现出来的量价关系而言，下跌中继的可能性比反弹开始更大，毕竟目前市场还处在下行通道走势中，未来能否在通道线下沿位置得到支撑开启反弹值得关注。

　　回顾与预测（Wind、金元证券制图）

　　风格再次切换！新能源汽车卷土重来

　　昨日A股市场迎来反弹，各类指数纷纷飘红，新能源汽车板块再度涨成焦点。从盘面看，新能源汽车整个产业链，从上游到下游，无一例外全线走高。

　　上游方面，锂矿板块龙头天齐锂业盘中一度大涨超过9%，赣锋锂业、盛新锂能等纷纷大幅反弹。中游锂电池最核心的企业宁德时代盘中一度上涨超过4%。下游整车厂商比亚迪、广汽集团、长安汽车、北汽蓝谷均有所反弹。

　　部分新能源汽车个股走势（Wind、金元证券制图）

　　受制于补贴退坡以及宏观经济环境等影响，及明年上半年可能出现阶段性的新增订单表现欠佳情况，近期新能源汽车热度有所下降。

　　但电动化智能化的大方向没有变，明年有竞争力的电动车新车型仍会持续推出，且油车也同样会存在退补；龙头公司的全球竞争优势也没有改变；此外，由于业绩持续超预期高增长叠加股价下跌，板块估值已经回到历史最低水平且回归普通制造业估值。

　　2.2 旺季即将到来？8月多家快递公司营收和单票价格增速超20%

　　8月快递公司营收与单票收入同比保持稳定增速，开始进入下半年双11、双12旺季准备期。

　　截至9月19日晚间，4家A股快递公司顺丰控股(002352.SZ)、圆通速递(600233.SH)、申通快递(002468.SZ)、韵达股份(002120.SZ)陆续公布完8月快递服务主要经营数据。

　　这4家快递公司总营收为253.96亿元。其中，顺丰控股的速运物流业务营收最高，达147亿元，但同比增幅最小，为10.47%。申通快递尽管营收相对最少，为29.62亿元，但同比增幅最高，达66.36%。圆通速递营收为38.3亿元，同比增长30.44%；韵达股份营收为39.04亿元，同比增24.81%。

　　部分快递公司8月经营状况（Wind、金元证券制图）

　　下半年随着防疫形势的好转和经济活动的恢复，快递物流行业的恢复也将加速。同时，国家对规范行业竞争和保障快递员群体权益的监管加强，在政策引导和持续治理的双重作用下，快递行业低价竞争趋缓，快递公司逐步摆脱“价格战”的阴霾，单票价格呈现持续回升的良好局面。

　　四季度网购零售额同比增速有望继续提升。受电商促销活动时间周期较长的影响，上年同期网购零售额基数较低，今年随着疫情影响逐步消退，消费者网购需求有望逐步提升，将拉动四季度旺季网购零售额和快递业务量同比增速提升。

　　通常来讲，旺季增加的成本将通过提价进行传导。中长期看，在政策引导下，行业定价逐步规范，市场份额持续向头部集中。行业竞争格局改善，将有利于价格稳定。

　　【港股】

　　港股方面，恒指缩量收涨1.16%，成交额730亿港元；恒生科技指数涨1.99%。科技、新能源汽车、博彩股领涨，金沙中国涨近8%领涨蓝筹；小鹏汽车涨近9%，理想汽车涨近6%。

　　近期市场增量资金入市动能不足，存量博弈特征明显。在面临地缘事件、人民币汇率波动、海外流动性紧缩担忧等因素时，市场情绪面对利空信息反应敏感。

　　经历短期快速调整后，市场性价比重新显现，从估值、风险溢价等指标来看，当前A股安全边际较足。快跌后无需过于悲观，国内经济基本面和货币政策环境对A股形成有力支撑。预计后续A股指数“向上有天花板，向下有支撑”为主要特征，建议耐心静待市场逐步企稳。

　　-执业证号：S0370612080003-