那些在3100点买基金且坚持长期持有的人都怎么样了？

　　市场又回到了3100点附近，不少投资者都表示“人跌麻了”！很多投资者面对当前的市场都感到困惑甚至恐慌：现在还该不该坚持继续投资？那些在3100点附近买基金并且坚持长期持有的人，最终得到了什么结果呢？希望今天这篇文章能够解答你的困惑，并为你带来一些启发。

　　上证指数3100点的基金表现

　　2014年以来，上证指数多次穿越或者接近3100点，2022年9月19日，上证指数收于3115点。当大盘再次来到3100点附近，投资者应该如何做呢，是否应该继续等待，坚持投资呢？

　　数据来源：Wind，2014/04-2022/09

　　我们来用数据说话，看看偏股混合型基金指数在上证指数3100点附近的历史表现如何。我们挑选了四个大盘位于3100点附近且间隔一年以上的日期，并计算了在当日买入偏股混合型基金的平均收益情况。

　　数据来源：Wind，基金指数不代表个别基金表现，不构成投资策略建议。历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。偏股混合型基金指数代码：885001.WI

　　A：2014/12/19 B：2016/04/15 C: 2020/01/07 D: 2022/05/06

　　由上表我们可以看出，当上证指数位于3100点附近时，即使只是买入并持有，不去在低位补仓，偏股混合型基金仍然可以取得较为良好的中长期历史回报。因此面对现在的市场，投资者们也不用过于恐慌。面对下跌的市场，恐惧是人之常情。但是与此同时，我们也要对市场规律有着清晰的认知，在市场下跌时坚定信心，坚持长期投资。

　　从长期投资看A股

　　我们总是在说建议投资者们坚定长期投资，那么长期投资的效果究竟如何呢？

　　我们可以通过数据看到，随着持有时间的增长，获得正收益的概率也会明显增加。持有一年期的正收益概率为68%，一直到五年期的正收益概率胜率可以达到92%。长期持有的力量还是显而易见的。

　　基金持有时间与正收益概率，根据偏股混合型基金指数（885001.WI）测算，20031231-20220912。数据来自wind，指数表现不代表单个基金收益，历史数据不带表未来

　　从估值看A股

　　“在过去70年里，曾发生过40次超过10%的大跌。每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。”——彼得·林奇

　　A股曾经历多次“大底”，我们可以回顾一下历史，看一下A股近五年的估值水平。从图中可以看出，截至上周五，上证指数的市盈率为12.18倍，比近五年80%的时间都要便宜！

　　数据来源：Wind，截至2022年9月16日

　　我们统计了一下历史上类似估值及以下位置持有偏股混合型基金的表现，以偏股混合型基金指数为例，可以发现此估值分为下，持有一年胜率可达85.71%，平均盈利为26.96%。与前文提到的，不择时的情况下持有一年的平均胜率68%相比，胜率有了较大提升。因此综合数据来看，尽管市场情绪较差，但当前已经进入高性价比区间，不宜过度悲观。

　　数据来自Wind，截至2022年9月

　　如何应对当前市场？

　　作为普通投资者，尽管每个人能承受的风险和波动不同，可是大部分人都会想选择一款回撤尽量低，收益尽量高的产品。

　　但是我们都知道收益和风险是成正比的，那么如何在承受相同程度风险的条件下，来获取更高的收益就成了投资者们一直在追寻答案的问题。

　　其实我们可以通过选择适合当前震荡市场投资风格、持仓相对分散并且通过独特的投资方法来获得市场超额收益的基金经理，来帮助我们在当前的市场环境中控制回撤的同时，实现相对较高的投资回报。与此同时，用时间换空间的方式，拉长投资期限来换取收益也是避免追涨杀跌不错的选择。

　　中信建投基金栾江伟正是这样一位适合当前震荡市场投资风格、注重风险控制、兼顾选股与择时并且独立思考不抱团的基金经理。面对当前震荡市场不知所措的你，可以关注！

　　栾江伟的投资风格

　　行业与个股分散配置

　　以他的代表作中信建投行业轮换A为例，可以看出他涉猎的行业比较分散，并不押注单一赛道，能力圈很广。这种投资风格在市场下跌时也能较好地控制回撤，带给投资者更好的持基体验。

　　在个股层面，栾江伟同样持股分散，重仓股集中度偏低。特别是今年以来，面对市场的震荡，其持股集中度进一步降低，对风险严格控制。

　　数据来自wind，截止2022年中报

　　历史数据不代表未来，行业分布仅为参考

　　重仓股市值占净值比

　　数据来自wind，截止2022年中报

　　选股与择时并重

　　栾江伟在选股时十分看重估值。他对于个股的估值水平相对苛刻，在选股的时候不会考虑估值过高的个股。本次市场的下跌，连带着估值的降低，使许多行业和股票跌出了机会，也为基金的建仓提供了更好的环境。

　　换手率=max(报告期买入股票总额，报告期卖出股票总额）/avg(区间股票市值)，数据来自wind，截止2022年中报

　　在择时方面，从上图中的换手率可以看出，栾江伟的基金年换手率（单边）在过去几年中维持着15-20倍的水平，在主观多头基金经理中属于较高的水平，一般来说大多数基金经理换手率在5倍以内。栾江伟表示，他认为从今年开始，择时的价值会开始凸显，他会较前几年进行更多的择时。

　　独立思考不抱团

　　2022年中，新能源赛道十分火爆，很多基金经理都重仓宁德时代和比亚迪（不代表投资建议）。但是栾江伟并没有凑热闹，他依然会根据自己投资理念来挑选股票，当时他的重仓股是这样的：

　　图片来自基金报告，2022年2季报

　　个股仅为客观展示，不代表任何推荐，基金有风险

　　栾江伟的分散投资风格很适合投资者们在当下的市场环境中进行配置。本次他发行的新基金封闭期设置为两年，也是为了更好的帮投资者实现长期投资，避免追涨杀跌，真正做到长期持有！

　　虽然指数再次来到了3100点附近，但是对于成熟的投资者们来说，不纠结于短期的指数点位，认清底层逻辑，坚定长期信心才是制胜之道。

　　作者：刘雨淇 S1440121080057

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。请认真阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件。

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