风险得到极大释放，地量蕴含着希望 航运起，氢能建设迎来政策导入期

　　【基本股指】

　　沪深两市昨日上演探底回升行情，沪指盘中大跌但尾盘险守3100点成功，创业板指稍显弱势，盘中一度跌近2%，上证50则创年内新低。天然气、石油等能源股大涨，航运板块全天强势，全天成交6360亿元，较上个交易日缩量151亿，续创年内新低。截止收盘，沪指跌0.17%，深成指跌0.67%，创业板指跌1.49%。

　　昨日A股各指数（Wind、金元证券制图）

　　【盘面热点与亮点】

　　行业板块中，海运、电力板块涨幅居前，汽车、地产、银行等内容则开始出现资金流入的情况，白酒、半导体继续领跌。

　　热门行业情况（Wind、金元证券制图）

　　【“聪明”资金流向】

　　以每日额度余额口径，北向资金截至A股收盘净流出8亿元；以买卖成交额口径，北向资金净卖出近31亿元。早盘出现一波快速流出的资金走势，午后随着市场企稳翻红资金流出缺口迅速收窄，但尾盘随着市场翻绿资金再度出现流出。

　　多图：沪深港通交易数据（Wind、金元证券制图）

　　【技术分析】

　　沪指昨日出现单针探底的走势，从技术分析理论来看，单针探底的确是底部构筑的形态之一，但图形给到的更多是概率的参考，并不能保证百分百的复制。另一个角度来看，目前沪指已经跌到具备一定支撑力的区间，除了3100点整数关口以外，三月中旬低点或也是一道值得参考的支撑区域。

　　回顾与预测（Wind、金元证券制图）

　　2.1 航运板块强势 欧洲能源危机影响不断发酵

　　航运板块昨日放量大涨， A股航运概念指数涨幅近3%，其中，招商南油强势涨停，创近3年半来新高；长航凤凰等亦快速拉涨停；中远海能创14多年来新高。

　　不仅仅A股，H股方面航运内容也联袂走强，港股中远海能创近11年半新高，太平洋航运、东方海外国际等纷纷大幅拉升。

　　航运板块部分个股走势（Wind、金元证券制图）

　　消息面上，9月20日波罗的海干散货运价指数飙升11.3%，创1个半月来新高；

　　波罗的海指数走势（Wind、金元证券制图）

　　海岬型船运价指数则暴涨31.3%；巴拿马型船运价指数上涨33点，或1.7%，至2023点；超灵便型散货船运价指数连涨五日，上涨29点至1580点。灵便型船运价指数上涨16点，至921点。

　　冬季是能源需求的传统旺季，尤其欧洲国家位于北半球纬度较高的地方，冬季天气寒冷，取暖需求较高。而欧盟对俄能源禁令将于今年12月9日生效，届时欧盟从俄罗斯90%能源进口将被禁止。当前距“大限”降临已不足三个月，欧洲不得不寻求从中东、北非、美国等地寻求能源进口替代。波罗的海国际航运公会指出，受此影响，全球海运里程数和运输数量都将上涨。

　　当前经济全球化由温和、稳定的状态转向冲突、制裁的再平衡，资源价值凸显，供应链重塑，航运大周期来临。短期地缘政治、环保新规等多因素共振或进一步影响需求供给，推高油运景气度。未来2-3年内供需差逐步增大，行业景气周期确定性强。考虑到油运需求曲线陡峭，结合历史周期复盘，景气上行期运价往往显著上涨。

　　2.2 广州发布氢能源基础设施发展规划，氢能建设迎来政策导入期

　　广州市发改委正式印发《广州市氢能基础设施发展规划（2021-2030年）》。其中提到，通过试点示范鼓励企业先行先试，创新发展模式，形成可复制、可推广的广州经验，推动氢能产业发展。

　　广州市氢能基础设施发展规划（广州发改委官网、金元证券制图）

　　规划包括：

　　1、鼓励新能源制氢项目实施，尤其是利用弃电、弃风、弃光、弃水制氢项目，进而从源头上实现减碳排放；

　　2、探索开展液态储氢、有机质储氢、固态储氢等储氢新工艺、新技术试点，推动储氢技术的发展，解决氢气的存储问题；

　　3、利用电力市场改革的契机，探索在广东电力交易平台上增加制氢用电交易品种，以充分利用可再生能源电力、核电及谷电等资源。

　　当前，我国氢能发展主要处于政策导入期。除了广州之外，此前上海、河南等地也发文规划氢能产业布局。在政策持续加码下，国内掀起了一轮投资氢能产业热潮。进入2022年以来，中石油、中石化、国电投等多家央企纷纷加速布局氢能产业。

　　目前全产业链仍在布局、建设、探索阶段，从产业链的布局发展规律来看，上游往往是政策推动期的重点领域。上游制氢项目多以布局、示范为主，尤以央企国企、有实力的民营能源企业布局可再生能源氢能项目，总体呈增长态势。未来，以基础设施，包括加氢站、输氢管道等相关的建设企业或将受益。

　　【港股】

　　港股方面，香港恒生指数收跌1.79%，恒生科技指数跌3.03%，恒生指数、恒生科技指数均创3月16日以来收盘新低。苹果概念股、光伏太阳能股跌幅居前，舜宇光学科技跌超10%，京东健康跌超4%，网易、哔哩哔哩、阿里巴巴、阿里健康、快手、比亚迪跌超3%，美团、京东集团、小米集团、百度集团跌超2%。

　　近期市场快速下跌，在前期的强势股完成补跌的同时，风险也得到了极大的释放。7月以来的震荡调整主要受流动性和企业盈利边际下行的影响，目前仍处于中期调整阶段，但综合来看，随着这次调整时间的延续以及幅度的加大，A股整体估值已经进入低估区间，以1年期维度看，流动性和企业盈利均有望逐步好转，市场开始具备收获趋势性行情的基础。

　　FOMC会议落地，三季报业绩披露阶段或是本轮补跌行情的关键时间窗口。成交量来看，昨天总成交6359亿，地量是市场在重要指标，当前市场正处在探底阶段，短期底部区间，但底部往往呈现出一个区域状。保持足够的耐心，等待市场给出更多的信号，也是投资者修炼的重要一课。

　　-执业证号：S0370612080003-