反弹不是反转下跌暂不言底

百利好 | 1周内

摘要：近期美股算是表现较差的资产，在美联储9月加息结果出来之前，美股三大股指就已经战战兢兢。

近期美股算是表现较差的资产，在美联储9月加息结果出来之前，美股三大股指就已经战战兢兢，议息结果出来后，美股不出所料地来了个日内高位跳水。随着美国联邦基准利率的提升，美国资本无风险收益率持续上升，美股的吸引力继续下降，同时美国经济成本也越来越高，美国进入衰退的风险也越来越高，对美股而言无疑是雪上加霜。

美联储算盘落空股市资金持续流出

9月22日美联储如市场预期连续第三次加息75个基点，美国联邦基准利率达到3%—3.25%，也是自2008年之后的新高，更为可怕的是本次加息不是终点，很有可能只是中途，鲍威尔暗示，可能还会大幅加息几次。大幅加息无疑促使全球资本回流美国，目前欧元兑美元利率稳定在1下方，英镑兑美元持续下行，日本已下场干预汇市。按照美联储的剧本，回流的资本是要进入美国股市和债市的，但现实可能是事与愿违。

EPFR Global的数据显示，截至9月7日的一周时间内，美国股票基金流出了109亿美元资金，11周来最大规模的资金外流由科技股带动，资金外流达18亿美元，而美国十年期国债收益率也持续走高。截至9月22日，美联储逆回购工具使用规模为2.359万亿美元，突破6月30日水平，并创历史新高。资本并未进入股市和债市，反而更乐意躺在银行享受无风险利率，后期随着美联储利率的提升，美股的失血效应可能更明显。

衰退前景笼罩市场诚惶诚恐

近期有着“华尔街之狼”称号的卡尔·伊坎表达了对市场的悲观看法，并且认为“美国金融市场的最坏情况尚未到来”，这可能代表了市场的主流看法，至少是主要投行的看法。在大幅加息的背景下，美国面临的衰退压力不断攀升，经济“软着陆”难度加大，美国经济或于2023年初进入衰退，失业率大概率将上升。尽管美联储试图淡化“经济衰退”，但市场却越来越担忧了。

全球最大对冲基金桥水创始人达里奥警告称，美国已经出现了经济衰退的典型早期预警信号，他预计未来两年美国经济形势将进一步恶化。高盛首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示，在所谓的周期性熊市中，股市通常会下跌30%左右，这意味着股市还有进一步下跌的空间。标普500指数今年以来已经下跌了约19%，如果美国经济陷入衰退，“股市还可能再跌约10%”。而从当前的股市走势来看，下跌趋势也在延续，美股底部或许真的言之过早。

技术面上，道琼斯日线下跌加速，但价格超卖，且临近前期低点，短期市场止跌反弹概率较大，建议关注下方29700一线的支撑。纳指同样面临的道琼斯相似的技术走势，建议关注下方11000一线的支撑。标普建议关注下方3035一线的支撑。

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