【交易内参早知道】

　　铝

　　沪铝震荡小幅下跌，主力合约 2210 收盘跌 130 元至 18265 元/吨，跌幅为 0.71%；当日 15：00 收盘伦敦三月铝报价 2139.00 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18250-18290 元/吨，现货升贴水持平于昨日的贴水 40 元/吨；中原（巩义）地区成交集中在18210-18250 元/吨，现货升贴水较昨日继续收窄 20 元至贴水 80 元 /吨。整体上铝价下跌后贸易商出货积极，下游逢低备货，市场成交氛围尚可。产业方面，财政部、税务总局、工信部发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》，对购置日期在 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。美元持续走强，宏观情绪仍延续偏空。基本面上国内云南地区减产规模逐步扩大，目前国内电解铝运行产能回落至在 4035 万吨附近，供应干扰仍在，不过近期进口窗口打开进口增加或将弥补部分减产产量。下游消费近两周有所回暖，铝材龙头企业开工率小幅回升但仍在低位，长假临近下游有备库需求，叠加前期减产逐步体现在现货市场，本周一国内社会库存再次下降至历史低位。整体上短期宏观存在压力，但供应减产和低库存仍支撑铝价，预计铝价维持宽幅震荡，建议节前谨慎操作。

　　期货行情

　　产业数据

　　焦煤焦炭

　　焦炭主要逻辑 目前焦企生产正常，出货运输顺畅，焦企厂内焦炭库存多维持在中低水平，随着假期临近及重大会议召开，原料端焦煤价格走高，焦企成本压力加大，偏谨慎采购。需求方面，当前建材市场情况好转，钢材需求持续增长，钢厂开工率持续提高，铁水日产量增至 240 万吨左右，焦炭刚性需求较高。距焦炭第一轮提张已过去一周，目前钢厂暂无回应，受制于钢厂低利润水平，本次涨价有可能落地，但涨幅有限。27 日，焦炭 01 合约震荡运行，截至收盘价格为 2786 元/吨，涨幅为 2.65%。持仓方面，27 日 01 合约十大主力机构多单增加约 260 手，空单增加约 530 手，最终十大主力累计净多仓约 1100 手。永安期货多头席位持仓大幅下降至 1020 手左右。焦企焦炭库存多维持低位，铁水产量处于相对高位，叠加原料端焦煤价格稳中有涨，对焦炭现货价格支撑力度进一步走强。今日唐山部分钢厂接到通知，今日下午 3 点起至 10 月 1 日唐山钢企将烧结限产 30%-50%，预期未来铁水产量受限，但基于当前铁水库存，对焦炭需求量影响有限。预计短期焦炭 01 合约震荡运行。

　　焦煤主要逻辑 受安全环保等因素影响，近期煤矿以安全生产为主，主产区煤矿产量收紧，煤炭全品种价格上涨。下游钢焦企业仍有补库需求，叠加贸易商投机情绪影响，煤价上涨，但下游多数焦企进入亏损状态，继续上涨空间有限。27 日，焦煤 01 合约震荡运行，截至收盘价格为 2132 元/吨，涨幅为2.92%。持仓方面，27 日 01 合约十大主力机构多单增加约 30 手，空单增加约 40 手，最终十大主力机构净多仓约为 3400 手。永安期货多头席位持仓大幅下降至 2200 手左右；空头席位持仓下降至 2600 手左右。目前炼焦煤供应偏紧，煤矿减产检修预期偏强，且国庆节临近下游有补库需求，但目前焦钢企业利润水平较差，后期或有减产预期，炼焦煤价格后续或难以持续上涨，预计短期焦煤 01 合约震荡运行。

　　当日市场情况

　　现货市场

　　期货市场价差监测

　　粕类

　　豆粕主力收盘4036元，上涨20元，张幅0.50%，菜粕主力报收3104元，上涨36元，张幅1.14%。宏观经济形势担忧加剧，压制美豆期价。预报显示本周美国中西部地区大部分均为较干燥的天气，这有利于后续作物收割，同时美国农业部出口检验报告显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少50.4%，比去年同期减少47.0%。收割期有利的天气以及美豆出口疲软给期价带来压力。国内方面，原材料供应受累于前期较差的进口利润，预计9-10月进口大豆量减少，国内大豆压榨量继续提升，刷新十个月来新高，但下游饲料企业提货积极，豆粕有望不断去库存，基差或将维持坚挺格局。随着美豆进入收获季节，进口大豆陆续到港之后会缓解当前大豆供应紧张的局面。

　　国内价格数据追踪

　　螺纹钢、铁矿石

　　钢材：今日主力合约走势较强，上海螺纹上涨 50 元/吨至 4030 元/吨，上海热卷上涨 20 元/吨至 3930 元/吨。螺纹 01 合约，永安期货买单持仓减少896 手，卖单持仓增加 5750 手；前二十名期货公司买单持仓增加 32158手，卖单持仓增加 76620 手。钢联数据显示，9 月 26 日全国建材成交量合计 22.9 万吨、环比增加，高于上周的成交量均值 18.8 万吨，上周全国样本钢厂螺纹钢周产量为 309.75 万吨，环比小幅增加 2.67 万吨，螺纹产量上升趋势暂缓，螺纹社会库存周环比降低 10.37 万吨至 485.9 万吨，钢厂库存环比小幅增加 0.32 万吨至 225.67 万吨，螺纹总库存小幅降低、仍是近 4 年同期最低水平，螺纹表需环比大幅增加 30.72 万吨至 319.8 万吨，热卷表需周环比小幅增加 5.16 万吨至 310.37 万吨，两者周环比均有所增加、仍处同期低位。在股市大幅反弹叠加唐山限产政策的影响下，今日钢材现货、期货价格均走势较强。短期来看，近期建材每日成交量以及表需均有明显改善，叠加国庆假期前贸易商的补库对于需求恢复将有所助力，因此近期市场情绪存边际回暖，后市宏观政策层面释放的宽松预期能否加持需求的进一步释放仍是近期关注重点，判断短期盘面易涨难跌。

　　铁矿：今日主力合约震荡上行，连铁 01 合约，连铁 01 合约，永安期货买单持仓增加 846 手，卖单持仓增加 344 手；前二十名期货公司买单持仓增加1576 手，卖单持仓增加 6867 手。Mysteel 数据显示，9 月 26 日矿石现货港口成交量为 110.5 万吨、环比小幅增加，低于上周的成交量均值 130.2 万吨，本期 19 港澳巴铁矿石发运总量周环比大幅增加 11.5%至 2832.9 万吨，45 港到港量周环比小幅降低 51.5 万吨至 2308.2 万吨。上周样本钢厂铁水日均产量、高炉开工数据继续走强，节前钢厂补库引领疏港量以及港口现货成交量大幅增加。短期来看，铁水日均产量超过 240 万吨，同时高炉仍在复产阶段，所以钢厂长假前的补库将为矿价提供有力支撑，叠加今日钢价走势较强，将为矿价打开一定的上行空间，但唐山烧结限产政策也对短期铁矿需求产生一定扰动，需持续关注。判断短期盘面呈震荡偏强走势。

　　国内价格指数

　　现货市场情况