PRCBroker | 债券义务人：对财政松弛敲响警钟

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■ 对失去财政纪律的担忧将导致英国债券和英镑暴跌，提高了对英国央行加息的预期

■ 如果前景的不确定性和金融脆弱性增加，英镑将不可避免地进一步贬值。

23日，英国财政大臣克瓦滕古宣布减税450亿英镑（至2026/2027年），包括取消最高所得税率、降低基本税率、冻结增加企业税。它还计划在未来六个月出资 600 亿英镑，以补贴家庭和企业不断上涨的公用事业成本，并在 2022/2023 年将政府债券发行量增加到 2341 亿英镑。自 1972 年以来最大的减税和政府债券的增加是不可持续的，引发了对金融恶化的担忧。英格兰银行（BOE）行长贝利26日发表紧急声明。 “如有必要，我们将毫不犹豫地加息，以实现我们 2% 的物价目标，”但他表示并澄清道，“政府公告对需求和通胀的影响，以及英镑贬值，将在下一次委员会会议上仔细评估。”。英国央行首席经济学家皮尔也表示，可能会采取“实质性政策回应”，但要等到 11 月 3 日货币政策委员会 (MPC) 会议。

26日，英镑兑美元汇率创下1.03美元的历史新低，创下2020年3月以来最大单日跌幅。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，英国政府债务余额（占GDP的比例）为87.8%，在七大国家中位居第二，仅次于德国（70.9%），其次是日本（262.5%） ）和意大利（150.6%），明显低于美国（125.6%）（预计2022年）。然而，预算责任办公室 (OBR) 在 7 月宣布了一项基本预测，即 50 年后将达到 267%。英国财政部定于 11 月 23 日公布其中期财务计划和 OBR 增长率和债务前景，但 IMF 警告称，这可能会破坏货币政策的有效性。加税和削减支出是紧迫的问题，如果前景和金融脆弱性的不确定性上升，英镑将不可避免地进一步下跌。市场对紧急加息的预期已经消退，但 11 月 3 日的货币政策委员会正在考虑加息 125 个基点。英镑的波动可能会持续一段时间，因为有关英国央行干预英镑买盘的猜测正在酝酿之中。