Pratinjau PDB AS

• 　　Ada ruang untuk kejutan terbalik dalam angka PDB, mirip dengan sebagian besar rilis era pandemi.

• 　　Komponen-komponen inflasi diperkirakan mengingatkan para investor tentang jalur kenaikan suku bunga The Fed yang agresif.

• 　　Publikasi dapat melepaskan kekuatan dolar lebih lanjut, melanjutkan tren.

　　Apakah pertumbuhan AS mencapai puncaknya？ Itulah yang diharapkan para ekonom untuk ditunjukkan oleh angka Produk Domestik Bruto kuartal pertama – perlambatan yang nyata dari ekspansi tahunan 6,9% menjadi hanya 1%. Kenaikan harga energi telah mengikis keinginan konsumen untuk berbelanja, dan kenaikan upah tidak cukup untuk menjaga momentum, karena ini mengejar kenaikan upah.

　　Pertumbuhan yang lebih lambat berarti dolar yang lebih lemah, tetapi ada tiga alasan untuk mengharapkan hasil positif bagi greenback.

　　1) Harapan Terlalu Rendah

　　Ekonomi No. 1 dunia itu masih tumbuh dengan cepat, seperti yang ditunjukkan oleh angka-angka dari awal 2022. Pertumbuhan pekerjaan yang cepat tidak sesuai dengan pertumbuhan kecepatan siput. Bahkan jika alasan yang disebutkan di atas cukup untuk perlambatan yang signifikan, mungkin kesuraman sudah terlalu jauh.

　　Melihat data sejak merebaknya pandemi lebih dari dua tahun lalu, ada kecenderungan yang jelas untuk meremehkan kemampuan Amerika untuk bangkit kembali. Angka pertumbuhan mengalahkan ekspektasi lima dari delapan kali, dan tepat tiga kali, hanya meleset sekali. Angka tunggal di bawah konsensus itu terlihat pada kuartal terakhir tahun 2021 – rilis terbaru – dan keluar pada 6,9% versus 7%, bukan hal yang mengejutkan.

　　Secara keseluruhan, pengalaman menunjukkan bahwa para ekonom terlalu bearish pada prospek pertumbuhan dalam beberapa tahun terakhir. Jika itu berulang dengan sendirinya, dolar bisa mendapatkan kekuatan sebagai tanggapan.

　　2) Deflator

　　Sesuatu yang dapat mempengaruhi The Fed lebih dari angka utama adalah deflator. Ini adalah ukuran bagaimana kenaikan harga mengikis pertumbuhan secara nominal.

　　Konsensus berdiri di 7,2% kenaikan harga tahunan, naik dari 7,1% pada kuartal keempat. Bahkan jika ini adalah perlambatan relatif, tingkat di atas 7% masih menyiratkan inflasi yang tinggi. Pada gilirannya, publikasi ini berfungsi sebagai pengingat bagi para investor bahwa Federal Reserve diperkirakan akan menaikkan suku bunga dengan cepat.

　　Data PDB akan keluar kurang dari seminggu sebelum The Fed bertemu – dan sementara bank sentral berada dalam periode pemadaman, tetap diam. Bahkan jika data tidak berdampak pada para pejabat, pasar tidak akan tahu itu. Ketidakpastian selanjutnya dapat mendorong dana ke dalam dolar safe-haven.

　　3) Jadikan Tren sebagai Teman Anda

　　Dolar sudah mendapat manfaat dari kekhawatiran terkait The Fed, kebijakan zero Covid Tiongkok dan perang Rusia yang sedang berlangsung di Ukraina – sekarang dengan larangan impor gas ke beberapa negara. Namun, pasar dapat mengambil langkah mundur dalam bergegas menuju greenback menjelang rilis PDB, yang utama.

　　Rilis angka itu hanya bisa melepaskan kekuatan lebih lanjut, pada dasarnya melanjutkan tren yang lebih luas. Fenomena seperti itu terjadi dengan acara-acara penting, yang menyebabkan tindakan pembekuan dan kemarahan pra-publik sesudahnya.

　　Pemikiran Akhir

　　Fokus kembali pada ekonomi AS dan The Fed dapat mengingatkan para investor bahwa dolar AS memiliki ruang untuk naik dengan atau tanpa perannya sebagai mata uang safe-haven.