ディ・アイ・システムは下値固め完了、２２年９月期予想を上方修正、２３年９月期も収益拡大基調

　　ディ・アイ・システム＜４４２１＞（東証スタンダード）は独立系のシステムインテグレーターである。大手ＳＩｅｒと長期取引関係を構築し、ワンストップサービスによる高い生産性などを強みとしている。さらなる成長に向けて顧客企業のＤＸ推進を支援するためのサービスの強化・拡充を推進している。２２年９月期業績・配当予想を９月１６日付で上方修正した。グループ全体でＤＸ関連の受注が好調だった。さらに２３年９月期も積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は上方修正を好感して急伸する場面があった。その後は地合い悪化の影響で利益確定売りが優勢の形だが、下値固め完了感を強めている。好業績を評価して戻りを試す展開を期待したい。なお１１月１４日に２２年９月期決算発表を予定している。

　　d.i.system （tse 标准）是一个独立的系统集成商。我们与主要系统集成商建立了长期的业务关系，我们的优势包括通过一站式服务实现高生产力。我们正在促进服务的加强和扩展，以支持在客户公司推广 dx 以实现进一步增长。 9 月 16 日，对截至 2010 年 9 月期间的盈利和股息预测进行了上调。整个集团与 dx 相关的订单都很强劲。此外，在截至 2011 年 9 月的财政年度，公司将继续通过积极的业务发展来扩大收益。出现了股价大涨的情景，向上修正得到积极响应。此后，由于市场情绪恶化，获利了结卖盘占主导地位，但市场增强了价格已经稳定下来的感觉。我希望部署能够评估良好的性能并尝试返回。截至 2022 年 9 月的任期的财务业绩定于 11 月 14 日公布。

　　■独立系のシステムインテグレーター

　　■ 独立系统集成商

　　独立系のシステムインテグレーターである。システムインテグレーション事業（業務用アプリケーション設計開発業務、インフラシステム設計構築業務、運用・保守）を主力として、教育サービス事業（新入社員・中堅技術者向けＩＴ研修サービス）も展開している。連結子会社はアスリーブレインズ、ステップコム（２１年１０月に子会社化）、ウイーズ・システムズ（２２年７月に子会社化）である。

　　独立的系统集成商。以系统集成业务（业务应用设计与开发业务、基础设施系统设计与建设业务、运维）为重点，同时开展教育服务业务（新员工、职业中期工程师it培训服务）。合并后的子公司有 aslee brains、stepcom（2021 年 10 月合并）和 wise systems（2022 年 7 月合并）。

　　ＮＴＴコミュニケーションズなど大手ＳＩｅｒと長期取引関係を構築し、ワンストップサービスによる高い生産性、新卒者継続採用と教育サービスのシナジー効果などを特徴・強みとしている。２１年１０月には、福岡エリアの案件増加に伴うオフィス環境整備、および福岡エリアにおける採用拠点としての活用を目的として、福岡サテライトオフィス（福岡県福岡市）を開設した。

　　我们与ntt communications等主要系统集成商建立了长期的业务关系，我们的特点和优势包括通过一站式服务实现高生产力、持续招聘应届毕业生以及教育服务的协同效应。 2009 年 10 月，我们开设了福冈分公司（福冈县福冈市），目的是根据福冈地区项目的增加改善办公环境，并将其用作福冈地区的招聘据点。

　　２１年９月期のセグメント別売上高構成比は、システムインテグレーション事業が９５％（業務用アプリケーション設計開発業務が４１％、インフラシステム設計構築業務が３８％、運用・保守が１６％）、教育サービス事業が５％（新卒向け研修サービスが４％、中堅向け研修サービスが１％）だった。セグメント別利益（全社費用等調整前営業利益）構成比は、システムインテグレーション事業が８８％、教育サービス事業が１２％だった。

　　截至 2021 年 9 月的财政年度，按部门划分的销售构成比为 95% 的系统集成业务（业务应用程序设计和开发为 41%，基础设施系统设计和建设为 38%，运维为 16%），以及教育服务业务占5%（应届毕业生培训服务占4%，中层员工培训服务占1%）。从分部营业收入（调整全公司费用等前的营业收入）来看，系统集成业务占比88%，教育服务业务占比12%。

　　システムインテグレーション事業は、顧客の検収が多い第２四半期（１月～３月）および第４四半期（７月～９月）の売上と利益の構成比が高くなる傾向がある。ただし２２年９月期から収益認識会計基準を適用しているため、これまでの売上高の四半期変動傾向に若干の影響（主に原価回収基準の影響）が生じる可能性があるとしている。教育サービス事業は毎年４～６月に新入社員向け研修の受注が増加するため、第３四半期（４月～６月）の売上高が拡大する傾向がある。

　　系统集成业务在第二季度（1-3月）和第四季度（7-9月）的销售额和利润占比趋于较高，此时客户验收较多。但由于从 2010 年 9 月终了的期限开始采用收入确认会计准则，到目前为止的季度销售波动趋势可能会受到轻微影响（主要是成本回收准则的影响）。在教育服务业务中，4-6月新员工培训订单每年都在增加，因此第三季度（4-6月）销售额有扩大的趋势。

　　■ＤＸ推進に向けて人材育成・サービス拡充

　　■ 开发人力资源和扩大服务以促进 dx

　　中期経営計画（２１年９月期～２３年９月期）の目標数値は、２３年９月期の売上高６４億０７百万円、売上総利益１２億９３百万円、営業利益３億２８百万円、経常利益３億２６百万円、親会社株主帰属当期純利益２億１９百万円を掲げている。さらに中長期目標として売上高１００億円、営業利益１０億円（営業利益率１０％）を目指すとしている。

　　中期经营计划（从 2021 年 9 月至 2011 年 9 月）的目标是截至 2023 年 9 月的期间销售额为 64.07 亿日元、毛利为 12.93 亿日元、营业利润为 3 亿日元。2800 万日元，普通收入3.26亿日元，归属于母公司所有者的利润2.19亿日元。此外，公司的中长期目标是实现销售额100亿日元和营业利润10亿日元（营业利润率10%）。

　　経営方針には、人材の確保・育成およびビジネスパートナー拡大、企業のデジタル化やリモート化などキーワードに応じたＩＴ技術の提供、ＤＸ推進を背景とするサービス拡充に向けた研究開発・新製品開発、新基幹システム導入による内部管理体制強化、ガバナンス・コンプライアンスの徹底、配当性向２５％～３０％目標とする株主還元を掲げている。

　　管理方针包括确保和培训人力资源、扩大业务合作伙伴、根据企业数字化和远程化等关键词提供 it 技术、研发和新产品开发以在 dx 推进的背景下扩展服务。引入新的核心制度，完善的治理和合规性，股东回报率达到 25% 至 30% 的股息支付率。

　　システムインテグレーション事業では、元請け案件獲得加速（元請け比率２０％目標）に向けたビジネスパートナーの拡大とワンストップ体制の確立、大手プレイヤーが希薄な中小規模案件への積極取り組みなどを推進する。なお２１年９月期の元請け比率は２０年９月期比８．３ポイント上昇して２４．６％となった。

　　在系统集成业务方面，我们将扩大业务合作伙伴的数量，建立一站式体系，以加快获得总承包项目（目标是总承包比例为20%），并推动中小企业积极行动主要参与者很少的项目。截至 2021 年 9 月的期限内，总承包商的比例比截至 2009 年 9 月的期限增加了 8.3 个百分点至 24.6%。

　　教育サービス事業ではリモート研修サービスの体制強化などを推進する。２２年８月には「メタバース体験研修」の提供を開始した。

　　在教育服务业务方面，推动加强远程培训服务体系建设。 2010年8月，我们开始提供“元界体验培训”。

　　なお、２２年１０月２２日開催予定の企業・学校対抗のプログラミングコンテスト「ＰＧ ＢＡＴＴＬＥ ２０２２」にＰｒｉｚｅスポンサーとして協賛する。

　　此外，我们将作为有奖赞助商，共同赞助计划于 2010 年 10 月 22 日举行的公司和学校之间的编程竞赛“pg battle 2022”。

　　■２２年９月期予想を上方修正、２３年９月期も収益拡大基調

　　■ 上修截至 2022 年 9 月的财年预测，以及截至 2023 年 9 月的财年盈利增长趋势

　　２２年９月期連結業績予想（収益認識会計基準適用のため前期比増減率は非記載、損益への影響軽微、９月１６日付で上方修正）は、売上高が５４億５０百万円、営業利益が２億６４百万円、経常利益が２億６３百万円、親会社株主帰属当期純利益が１億７６百万円としている。配当予想（５月１３日付で期末１円５０銭上方修正、９月１６日付で期末１円上方修正）は、２１年９月期比２円５０銭増配の１５円（期末一括）としている。

　　截至 2022 年 9 月的会计年度合并盈利预测（因适用收入确认会计准则未说明较上一会计年度的变动率，对损益影响较小，上调9月16日）销售额54亿5000万日元，营业收入2亿6400万日元，普通收入2亿6300万日元，归属于母公司所有者的净利润1亿7600万日元。股息预测（5月13日期末上调1.50日元，9月16日期末上调1.0日元）为15日元（期末），上调2.50日元日元从 2009 年 9 月结束的期限开始。

　　前回予想に対して売上高を２６百万円、営業利益を２３百万円、経常利益を２３百万円、親会社株主帰属当期純利益を１５百万円それぞれ上方修正した。ウイーズ・システムズ子会社化（２２年７月）に加えて、機器納品遅れで先送りとなっていた一部案件の検収、教育サービスにおいて２２年８月に開始したメタバース体験研修も寄与するなど、グループ全体でＤＸ関連の受注が好調だった。収益認識会計基準適用前の２１年９月期実績との単純比較では売上高は１７．１％増収、営業利益は２９．４％増益、経常利益は２７．１％増益、親会社株主帰属当期純利益は１８．１％増益となる。

　　与之前的预测相比，销售额上调了2600万日元，营业利润上调了2300万日元，普通利润上调了2300万日元，归属于母公司的利润上调了1500万日元。除了子公司weez systems（2010年7月），部分因设备交付延误而延期的项目的验收，2010年8月开始的元界教育服务体验培训等也为整体业绩做出了贡献dx相关订单强劲。与采用收入确认会计准则前截至 2021 年 9 月的财年业绩进行简单比较，净销售额增长 17.1%，营业收入增长 29.4%，普通收入增长 27.1%，归属于所有者的净利润母公司利润将增长18.1%。

　　なお第３四半期累計連は売上高が３９億９７百万円、営業利益が２億０７百万円、経常利益が２億０６百万円、親会社株主帰属四半期純利益が１億３０百万円だった。主力のシステムインテグレーション事業が顧客獲得や既存顧客との取引拡大、さらにエンジニア工数の効率的な稼働などで概ね順調に推移した。

　　第三季度累计净销售额为39.97亿日元，营业收入为2.07亿日元，普通收入为2.06亿日元，归属于母公司所有者的净利润为1.3亿日元。公司主营系统集成业务在获客、扩大现有客户交易、工程师工时高效运作等方面整体表现良好。

　　収益認識会計基準適用の影響額としては、従来方法に比べて売上高が５３百万円増加、売上原価が５０百万円増加、営業利益、経常利益、税金等調整前四半期純利益がそれぞれ３百万円増加しているが、影響は軽微である。収益認識会計基準適用前の前年同期（売上高３４億７８百万円、営業利益２億２６百万円、経常利益２億２８百万円、親会社株主帰属四半期純利益１億５５百万円）との単純比較では、一部案件の第４四半期への先送り、人件費の増加、コロナ禍緩和に伴う出張費・会議費の増加、Ｍ＆Ａに伴う支払手数料の発生などの影響で減益だった。

　　应用收入确认会计准则的影响是销售额将增加 5300 万日元，销售成本将增加 5000 万日元，营业收入、普通收入和税前净收入各增加 3 100 万日元，但影响微乎其微。采用收入确认会计准则前上年同期（销售额 34.78 亿日元、营业收入 2.26 亿日元、普通收入 2.28 亿日元、归属于母公司所有者的净利润 1.55 亿日元）简单比较，利润下降的原因是部分项目推迟到第四季度，人员费用增加，新冠危机缓解导致的差旅费和会议费用增加，以及并购产生的佣金支付。

　　システムインテグレーション事業は、売上高が１４．８％増の３７億４４０百万円（業務用アプリケーション設計開発業務が０．５％増の１５億４６百万円、インフラシステム設計構築業務が１６．０％増の１５億６４百万円、運用・保守が６９．５％増の６億２８百万円）で、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が１０．７％増の７億３８百万円だった。教育サービス事業は売上高が１７．５％増の２億５７百万円（新卒向け研修サービスが２２．３％増の２億３８百万円、中堅向け研修サービスが２０．１％減の１９百万円）で、セグメント利益が２６．６％増の９８百万円だった。

　　在系统集成业务中，销售额增长14.8%至374.4亿日元（业务应用程序设计和开发业务增长0.5%至15.46亿日元，基础设施系统设计和建设业务增长16.0%）15.64亿日元， 6.28亿日元（运营和维护）增长69.5%，部门利润（全公司费用等调整前的营业利润）增长10.7%，达到7.38亿日元，为100万日元。教育服务业务销售额增长17.5%至2.57亿日元（应届生培训服务增长22.3%至2.38亿日元，中层员工培训服务下降20.1%至1900万日元），分部利润增长 26.6% 至 9800 万日元。

　　四半期別に見ると、第１四半期は売上高が１２億０７百万円で営業利益が３３百万円、第２四半期は売上高が１３億４０百万円で営業利益が１億５４百万円、第３四半期は売上高が１４億５０百万円で営業利益が２０百万円だった。なお四半期変動の季節要因として、システムインテグレーション事業は顧客企業の決算月となる第２四半期（１月～３月）および第４四半期（７月～９月）の構成比が高くなる傾向がある。教育サービス事業は新入社員向け研修の受注で、第３四半期（４月～６月）の売上高が増加する傾向がある。

　　按季度分，第一季度销售额为 12.07 亿日元，营业收入为 3300 万日元，第二季度销售额为 13.4 亿日元，营业收入为 1.54 亿日元，第三季度销售额为 14.5 亿日元，营业收入收入为2000万日元。作为季度波动的季节性因素，系统集成业务在客户公司的最后几个月的第二季度（1-3月）和第四季度（7-9月）的销售额中往往占比较高。教育服务业务接到新员工培训订单，第三季度（4-6月）销售额趋于增长。

　　２２年９月期はグループ全体でＤＸ関連の受注が好調である。さらに２３年９月期も積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

　　在截至 2010 年 9 月的期限内，整个集团与 dx 相关的订单都很强劲。此外，在截至 2011 年 9 月的财政年度，公司将继续通过积极的业务发展来扩大收益。

　　■株価は下値固め完了

　　■ 股价已经固定在底部。

　　株価は上方修正を好感して急伸する場面があった。その後は地合い悪化の影響で利益確定売りが優勢の形だが、下値固め完了感を強めている。好業績を評価して戻りを試す展開を期待したい。９月２８日の終値は７６０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６０円２１銭で算出）は約１３倍、今期予想配当利回り（会社予想の１５円で算出）は約２．０％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３４７円７１銭で算出）は約２．２倍、そして時価総額は約２３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）

　　出现了股价大涨的情景，向上修正得到积极响应。此后，由于市场情绪恶化，获利了结卖盘占主导地位，但市场增强了价格已经稳定下来的感觉。我希望部署能够评估良好的性能并尝试返回。 9月28日收盘价760日元，当期预期综合市盈率（根据公司60.21日元的综合eps计算）约为13倍，当期预期股息收益率（根据公司每股收益计算） 15 日元的预测）约为 2.0%。上一期合并 pbr（根据上一期合并 bps 347.71 日元计算）约为 2.2 倍，市值约为 23 亿日元。 （日本采访新闻分析师水田正信）