首先，美元是一种避险货币。当不确定性上升时，美元就会走强，就像3月份那样。现在，随着疫苗的推出，市场相信与疫情相关的最糟糕的情况已经过去。 　　尽管现在出现了与疫苗相关的负面新闻，在疫苗的生产、分销和接受方面，虽然可能还存在一些残余的不确定性，但不论如何，大多数投资者依然认为相比于今年疫情刚刚爆发那会，市场不确定性在减少。 　　其次，有人认为，美国地缘政治主导地位有所下降，或预示着美元的下跌。 　　二战以来美国的全球霸权是美元成为全球主要货币的重要基础。如今，美国总统特朗普的单边主义削弱了这一主导地位。 　　不过，即将上任的美国总统乔·拜登(Joe Biden)可以通过重新承诺多边主义及其盟友，在一定程度上消除这种损害。 　　第三，美联储仍存在扩大宽松货币政策的可能。在各国央行中，美联储的资产负债表扩张最为迅猛。 　　其他国家的央行也有作出宽松措施的回应，例如欧洲央行似乎不愿接受欧元进一步走强，并已暗示将采取行动限制欧元升值，但效果微弱。 　　另外，投资者需要注意的是，最近，10年期美国国债收益率一直在上升。这并非巧合。 　　最新文件所显示，有国家一直在抛售美国国债,这将给债券收益率带来持续的上行压力。此外，据Crescat Capital报道，未来一周将有1万亿美元债券到期。另外的5.8万亿美元债券将于明年到期。而美联储每月只回购约800亿美元的美国国债，不足以抵消债券收益率的上升。 　　美联储预计将要在短期内增加债券购买计划，以限制债券收益率的上升。量化宽松将给美元带来更大的压力。 　　昨日美联储召开了年内的最后一次决议，宽松力度并没有如市场所愿。因此在明年，美联储可能继续宣布一些宽松措施，例如扩大PPP项目。 　　另一方面，最新的经济刺激方案将向美国经济再注入9080亿美元。通过债券市场操作，市场流动性会增加，这也利空美元。 　　最后，美国存在预算赤字和经常账户赤字。这些资金必须从国外获得，要吸引这些外国资金，就需要通过让美元贬值来提高美国资产的吸引力。