VIX指数此前大幅上扬，一度升至31.46的高位，暗示市场强避险情绪强烈。纵观整个11月和12月，该指数一直在20至26区间震荡。 VIX上扬的主要原因是英国出现新冠病毒突变，明年经济强劲复苏的前景再次不甚明朗。 路透旗下国际金融观察（International Financing Review，IRF）研究了今年VIX期货曲线，指出了今年2月份VIX指数期货曲线也出现类似的“扭曲”： “2月份VIX指数期货曲线出现了巨幅波动，随后在2月至7月间趋于平稳。” IFR表示，VIX期货的曲线上扬，暗示随着英国脱欧或者新冠病毒愈演愈烈，金融市场将处于一段高度谨慎的时期。 “对VIX指数的谨慎是可以理解的，因为市场通常倾向于做空波动率，人们担心VIX指数上扬会引来更长期的多头平仓。” IFR补充道： “此前人们对2021年金融市场的乐观前景仍然存疑，后来有效疫苗的出现巩固了明年的乐观预期。但我们必须重申，市场前景与疫情密切相关，病毒的发展情况也预示了市场前景面临的风险。” IFR概述了导致金融市场再次出现波动的因素： 1.病毒的传播速度比预期的要慢； 2.疫苗因为接种率太低而没有抗疫效果； 3.病毒的变异使得疫苗的效力降低。 最后，IFR总结： “VIX期货曲线正确反映了市场谨慎情绪，价格走势预示标普500指数将在明年一月初再次创出新高。股市反弹仍不太可能对债券市场产生太大影响，因为欧洲央行和美联储的购买计划，以及人们对安全资产的偏好，将继续抑制收益率。”