華爾街多空罕見擱置分歧：甭管明年是漲是跌 美股難有大幅回調？

　　儘管華爾街的主要多頭和空頭們對明年年終美股的目標價分歧嚴重，但如今他們都贊同一件事：明年股市的任何回調都可能是溫和的，而不會大幅下挫。

　　以邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)為首的摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師週一表示，他們現在更有信心，標普500指數將在2022年底前下跌約6.6%，至4400點。儘管這是彭博社追蹤的華爾街對明年最悲觀的預測之一，但還遠遠達不到熊市的標準。

　　而在多頭這一邊，高盛集團(Goldman Sachs)策略師近期則重申了他們的預測，認為明年股市將繼續上漲，儘管“速度會放緩”。當然，他們也預計市場可能將面臨小規模回撤。

　　高盛首席全球股票策略師皮特·奧本海默(Peter Oppenheimer)表示，“雖然這些回撤水準並不能說明熊市即將來臨，但確實意味著修正的風險更高，更容易受到圍繞經濟增速或利率驅動方面失望情緒的影響，”

　　他們指出，目前的指數水準表明，未來12個月的回報率將為低個位數，最大回撤幅度可能在5%-10%之間。

　　明年市場風險增多

　　目前，美股始終能在美聯儲縮減購債規模和奧密克戎蔓延風險的衝擊下保持韌性，標普500指數上周五再度飆升至創紀錄高點，創下年內第67個歷史新高。與此同時，由於美債收益率仍處於低位，投資者繼續將股票視為獲得回報的主要工具。

　　但在今年大幅上漲之後，華爾街對明年股市進一步大漲的預期並不樂觀。德意志銀行(Deutsche Bank AG)的一項調查顯示，基金經理平均預計2022年美股只會上漲4.2%。

　　雖然奧密克戎對經濟增長的風險已經下降，但摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師指出，相比於2014年的上一次Taper週期，此次美聯儲可能“更快”地縮減購債規模，這將是股市面臨的主要風險之一。

　　選股將更為重要

　　高盛和摩根士丹利還一致認為，在2022年選股將變得更加重要，之前疫情大流行後的反彈幾乎閉著眼睛買都能賺，但未來這一幕將很難再現。

　　摩根士丹利在給客戶的報告中表示，“選股將很困難，但這將是在2022年想要產生可觀回報的必要條件，因為市場將把贏家和輸家區分開來，而整體指數在未來12個月基本上不會有太大變動。”

　　高盛建議明年採取一種更“折衷”的方法，重點是提高價值股配置，並結合那些能創造盈利和現金增值的成長型公司。