國際油價、納斯克100指數雙雙破位，從2022年供需角度看油價！

　　摘要：周一（12月13日）WTI原油擊穿72.0疑似“雙頂”、納斯達克100指數失守16100-200點區域；本周將迎來重磅美聯儲利率決議，紐約聯儲調查顯示消費者對未來一年的通脹預期升至6%新高，FED將在通脹與疫情間作出衡量！

　　市場“預熱”美聯儲12月利率決議，國際油價、納斯克指數雙雙跌破支持

　　周一（12月13日）市場已開始為本周重磅美聯儲12月利率決議以及其他幾家主要央行利率決議“預熱”，目前投資者普遍押註美聯儲將較預期更早結束縮債、美元兌G-10貨幣普遍走強，凸顯市場樂觀情緒消退。而我們持續關註的納斯達克100指數與WTI原油則雙雙跌破關鍵支持。

　　美國三大股指周一（12月13日）普遍收跌，其中道瓊斯指數、標普500指數下跌近1%；納斯達克綜合指數跌幅1.39%；納斯達克100指數擊穿筆者提及的16100-16200點區域支持，WTI原油跌破72.0美元水平，4小時圖上形成疑似“雙頂”結構。

　　毫無疑問，美股、WTI原油兩者表現均在一定程度反映出市場對全球經濟前景的展望。回顧2014年，美股階段高點並未出現在FED縮債期間，當時縮債對美股影響有限（因Taper在實際意義上只是減緩放水速度），直至加息的開啟。不過，目前情況似乎與2014年有所不同：

　　上周五（12月10日）公佈的美國11月未季調CPI錄得按年增長6.8％，高於前值6.2％，創40年以來新高。與此同時，周一（12月13日）紐約聯儲最新消費者調查顯示，美國消費者對未來一年的通脹預期升至6％的新高！在持續高通脹下美聯儲主席鮑威爾上周曾表示，FED將在下次政策會議上考慮加快縮減其每月購買債券的規模。經濟學家預計美聯儲將提前加息。

　　摩根士丹利預計，2014年美聯儲用了10個月時間來縮減購債計劃，但此次美聯儲縮債計劃的速度將是2014年的兩倍；穆迪預計若通脹仍令人不安地高企，FED加息周期的時間將提前到2022年。因此，摩根士丹利認為，若此次美聯儲宣佈加快縮債將對股市構成打壓。

　　筆者註：目前市場押註美聯儲會將縮債翻倍，每個月縮減300億美元的資產購買，並於明年3月份提前結束購債。

　　沙特稱石油市場可能將進入一個危險時期，從供需角度看油價

　　周一（12月13日）沙特石油部長表示，OPEC+12月會議並未暫停，每天都在與歐佩克其他成員國部長們聯繫，並警告稱石油市場可能將進入一個危險時期。沙特石油部長稱，到2030年，減少勘探和鑽井投資可能會使石油產量減少達3000萬桶，並表示沙特將成為在2022年提高石油產能的少數國家之一。

　　毫無疑問，由於美國頁岩油產量遲遲未能恢復，一旦未來石油需求萎縮，OPEC+成員國將占據更大的市場份額。而隔夜公佈歐佩克月報預計，2022年全球原油需求增速預期為420萬桶/日，其中2022年第一季度全球石油需求預測上調111萬桶/日，至9913萬桶/日。

　　上述數據表明，儘管WTI原油於過去一個月大幅下挫，但市場對全球石油需求複蘇的預期並未扭轉。不過，變種病毒奧密克戎的出現有望打破這一預期。歐佩克月報顯示，由於變種病毒的傳播、全球疫苗推廣速度以及全球供應鏈瓶頸等不確定性，世界經濟持續強勁增長繼續受到挑戰。同時油價近期的大幅下跌亦緩解了能源危機。

　　因此，從供需角度來看，儘管當前仍有120萬桶/日供應缺口，但隨著需求和供應兩端的變動、供應缺口面臨縮小甚至逆轉的預期仍有望令油價進一步承壓。

　　值得留意的是，周一（12月13日）德國勃蘭登堡州州長沃德克宣佈該州進入“疫情緊急狀態”；意大利將把緊急狀態延長至明年3月31日；牛津大學公佈未經同業評估的研究員報告顯示接種兩劑新冠疫苗，不足以產生足夠應對奧密克戎新變種病毒的中和血清水平，意味著曾經確診者與接種疫苗人士感染奧密克戎的機會較高。

　　展望後市，市場將聚焦於美聯儲在FED如何通脹與疫情間作出衡量，一旦出現主要經濟體緊縮周期的腳步加速疊加疫情不確定性發酵，預計將對油價構成進一步下行壓力。投資者日內可重點關註日內公佈的 IEA月度原油市場報告，料將影響油價走勢。

　　WTI原油技術分析：4小時圖雙頂結構有望確立

　　4小時圖顯示，WTI原油再度擊穿72.0美元水平支持，4小時形成疑似雙頂結構，跌破70.3美元將得到確認。值得留意的是，WTI原油目前仍受制於下降趨勢線，整體下行趨勢並未扭轉。

　　短期內預計WTI原油將回落考驗66.50-67.31美元區域支持，若跌破則有望進一步回落考驗前期低位62.40美元甚至60.0美元關口下方水平。