Mohicans markets：關注傑克遜霍爾年會鮑威爾鷹派講話後續影響

風險預警：

☆22:30 美國8月達拉斯聯儲商業活動指數公佈。美國7月達拉斯聯儲商業活動指數錄得-22.6，為2020年5月以來新低。

☆次日02:15 美聯儲副主席佈雷納德發表講話。投資者需留意佈雷納德是否會跟隨多位美聯儲鴿派官員集體“轉鷹”的步伐。

☆英國-倫敦證券交易所休市一日。

全球視點-主要市場行情一覽

週四（8月25日），鮑威爾在傑克霍爾央行年會上演講後，現貨黃金於美盤大跳水，跌破1740美元關口，最終收跌1.23%，報1736.86美元/盎司；現貨白銀沖高回落後跌幅不斷擴大，最終收跌2.07%，報18.88美元/盎司。

美元指數驚現V型反轉，尾盤逼近109關口，最終收漲0.378%，報108.85；十年期美債收益率抹去盤中大部分漲幅，最終收漲0.50%，報3.039%。2-10年期美收益率倒掛幅度一度高達38個基點，美國5-30年期國債收益率曲線迎來本月第二次倒掛。

原油方面，WTI原油險守91美元關口，後收復日內大部分失地，最終收跌0.03%，報92.96美元/桶；布倫特原油收漲0.87%，報100.70美元/桶。

美股盤中大挫，道指收跌3.03%，成分股3M跌超9%。納指收跌3.94%，標普500指數跌3.37%，納斯達克100指數收跌逾4%，明星科技股全線收跌。標普500指數和納斯達克100指數錄得兩個月以來最大單周跌幅。

歐股高開低走，法國CAC40指數收跌1.68%，德國DAX指數收跌2.26%，義大利富時MIB指數收跌2.49%。 

貴金屬

北京時間週一（8月29日），亞市盤初，現貨黃金震盪走弱，延續上周五跌勢，一度創近一個月新低至1725.96美元/盎司，上周五美聯儲主席鮑威爾稱在通脹受控前美聯儲不會逆轉立場，強化了市場對9月份加息75個基點的預期，幫助美元指數扭跌為漲，週一進一步刷新逾20年高點至109.31，這對金價打壓明顯。金價宣告上破布林線中軌告敗，短線看空信號顯著增強，本周有望試探布林線下軌1714.48附近支撐，甚至是1700關口。

本交易日重點關注：

美聯儲主席鮑威爾上周五講話影響的進一步發酵情況，留意俄烏地緣局勢和歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話。

本周將迎來美國8月份非農就業報告，鑒於近期數據顯示美國就業市場依然非常強勁，可能會進一步給美聯儲9月份加息75個基點提供支撐，偏向利空金價，此外，本周還將出爐美國8月ISM製造業和非製造業PMI數據，這兩個指標為前瞻性指標，可以為美國經濟前景提供更好的判斷，投資者需要重點關注；此外，美國ADP數據是時隔兩個月將恢復公佈，投資者也需要留意。

基本面主要利多

【美國7月消費者支出幾無增長；月通脹驟停降低加息75個基點必要性】

【美國三大股指均大跌逾3%】

【德國將繼續向烏克蘭提供財政和軍事支持】

【烏克蘭紮波羅熱核電站和附近城鎮遭炮擊，加劇核災難擔憂】

基本面主要利空

【鮑威爾直言在通脹受控前美聯儲不會逆轉立場】

【美聯儲博斯蒂克稱應再加息100-125個基點，然後在較長時間內保持不動】

【美元再度逼近逾20年高位，此前鮑威爾採取了與通脹作鬥爭的鷹派基調】

【歐洲央行政策制定者主張在9月再度大幅加息】

【最近一周美元淨多頭押注增至137.9億美元】

【IMF戈皮納特：各主要央行需果斷行動，一致對抗通脹】

綜合來看，目前美聯儲、歐洲央行短期內大概率會進一步大幅加息，全球其他多數央行也偏向跟隨美聯儲的步伐，這將增加持有黃金的機會成本，在短期、中期、長期都偏向利空金價，尤其是在美元持續走強並刷新逾20年高點的情況下，如果本周地緣局勢無明顯升級，在非農數據出爐前，金價可能會下破布林線下個1715附近支撐，並進一步試探1700關口支撐。

原油

北京時間週一（8月29日）早盤時段，美油交投於93.00美元/桶附近，上周五鮑威爾鷹派表態限制油價漲幅；但上周受益於沙特就OPEC+減產警告提振，油價上周上漲超3%；本周油價走勢或更多受伊核協議談判相關消息影響，據悉，在伊核協議最終文本答復中，美國拒絕伊朗所有附加條件，伊朗原油重回市場或還面臨阻礙。

影響油價利多因素

【在伊核協議最終文本答復中 美國拒絕伊朗所有附加條件】

【烏克蘭紮波羅熱核電站和附近城鎮遭炮擊 加劇核災難擔憂】

【德國將繼續向烏克蘭提供財政和軍事支持】

影響油價利空因素

【鮑威爾直言加息會帶來痛苦 但在通脹受控前美聯儲不會逆轉立場】

【美股受累於鮑威爾鷹派表態】

綜合來看，美聯儲主席鮑威爾在全球央行年會的鷹派講話限制了油價漲幅，但在伊核協議最終文本答復中，美國拒絕伊朗所有附加條件，且希望伊朗濃縮鈾濃度的上限為4%，使得伊朗原油重回市場或再遭挫敗，加之西方國家繼續加大對烏克蘭的支持，地緣緊張局勢絲毫沒有減緩跡象，油價或維持震盪上漲基調。

外匯

北京時間週一（8月29日）早盤時段，北京時間週一8月29日亞市早盤，美元指數微漲，目前交投於109.16附近。美元指數上周五上漲，此前美聯儲主席鮑威爾採取了與通脹作鬥爭的鷹派基調，但沒有解決關於9月會議可能加息多少的爭論。聯邦基金利率期貨交易員認為，美聯儲在9月會議上再加息75個基點的可能性為60%，而在鮑威爾發表評論之前為45%，加息50個基點的可能性為40%。

鮑威爾上周五警告稱，沒有快速解決物價急升的辦法，在通脹得到控制之前，需要“在一段時間內”保持緊縮貨幣政策，這意味著增長將放緩，就業市場將趨軟，家庭和企業將承受“一些痛苦”。

聯邦基金利率期貨交易員認為，美聯儲在9月會議上再加息75個基點的可能性為60%，而在鮑威爾發表評論之前為45%，加息50個基點的可能性為40%。歐元兌美元從上周二觸及的20年低點0.9900反彈。

上周五早些時候，歐元兌美元短暫觸及盤中高點，此前有報導稱，一些歐洲央行決策者希望在9月的政策會議上討論加息75個基點，即使經濟衰退風險隱現，因為通脹前景正在惡化。隨後歐元兌美元有所回落，最後收跌.09%，報0.9964。

上周五英鎊也有所下滑，此前英國能源監管機構表示，從10月份開始，英國家庭的能源帳單將跳升80%，達到年均3549英鎊(4188美元)，除非政府採取措施，否則數百萬家庭將陷入燃料匱乏，企業也將面臨困境。 在能源危機的威脅下，上周五英鎊兌美元收跌0.79%，報1.1737。

機構貨幣觀點

1.荷蘭合作銀行：俄羅斯完全斷掉天然氣供應將推高歐元區通脹風險，將加大歐元下行壓力

①荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師指出，歐元兌美元上周下跌是美元全面走強的結果。他們認為歐元容易受到對能源供應擔憂加劇的影響；

②“幾個月來，我們的核心觀點是，歐元區經濟將在即將到來的冬季遭遇溫和衰退。這是假定該地區的最終用戶能夠繼續得到一些俄羅斯天然氣供應。俄羅斯完全斷供顯然會讓情況變得更糟，同時可能會加大歐洲央行面臨的通脹風險。這不再是一個遙不可及的前景，這種情況可能會加大歐元的下行壓力。歐洲遭遇更多逆風顯然會進一步惡化增長前景。與此同時，更高的投入價格可能會加劇該地區的通脹壓力。儘管這可能導致歐洲央行在更長時間內更加鷹派，但我們預計這不會是對歐元的支持環境。”

2.FXStreet：拖累歐元的因素仍在，任何反彈可能都是技術性修正

①FXStreet分析師Eren Sengezer表示，短期技術前景表明，歐元兌美元保持極度超賣，市場情緒改善可能會延長反彈；

②然而，拖累歐元的潛在因素仍然存在，任何反彈嘗試可能都是技術性修正。

3.加拿大豐業銀行：歐元兌美元的看跌情緒普遍存在

加拿大豐業銀行(Scotiabank)經濟學家預計，歐元兌美元仍將面臨壓力，看跌情緒普遍存在。從更長週期來看，更強勁的熊市趨勢仍然完整。

4.匯豐銀行：英國將陷入衰退，可能令英鎊變脆弱；加元收益於風險偏好，美加將小幅上漲

①匯豐銀行(HSBC)經濟學家預計，英國將陷入衰退，這可能會讓英鎊變得脆弱，兌美元匯率將進一步跌破1.17關口；

②在9月5日保守黨領袖選舉結果公佈之際，政治因素可能會對外匯市場產生更大影響。我們期待即將上任的英國首相會有實質性的財政寬鬆。但這種慷慨的舉措可能只會讓英鎊想起困擾英國經濟的結構性問題，即巨額雙赤字。

③匯豐銀行經濟學家預計，加元短期內會受益於“風險偏好”，但加拿大央行政策迅速轉向的可能性不大，美元兌加元未來將小幅上漲。

5.布朗兄弟哈裏曼：美日應該會進一步走高

布朗兄弟哈裏曼(BBH)分析師預計，日本央行保持極端鴿派立場，維持強有力的貨幣寬鬆政策，美元兌日元應會進一步走高，最終將測試7月14日高點139.383。  

6.Columbia Threadneedle：美聯儲發出的信號更加明確，料明年下半年不太可能降息

①Columbia Threadneedle全球利率和貨幣團隊高級分析師Ed Al-Hussainy表示，美聯儲的見頂利率可能高於預期，或需要持續一段時間後才會下調；

②我們認為9月份會議上的點陣圖將顯示略高於4%。前端利率曲線也必須朝這個方向調整。美聯儲發出的信號變得更響亮了，一旦達到預期的見頂利率，就必須在一段時間內保持這一水準。我們在談的是以季度為單位，而非以年份為單位，但2023年下半年降息的想法是不太可能的。

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