最近几个月美联储和欧洲央行的资产增长差异已经在缩小，美联储最近一直非常安静，而欧洲央行则通过PEPP计划不断向市场注入新的流动性。即使美联储仍可能在2021年再为市场注入1万亿美元的流动性（每季度2400亿美元)，但分析师认为美联储资产负债表的动态很大程度上已经反映了未来12个月的情况，因此对美元的影响会减小。 今年美元大幅贬值，而市场对2021年美元的预期仍然非常悲观。不过历史上G3国家（美国、日本和欧元区）货币连续两年大幅贬值的情况并不常见，在经历急剧下跌后，其往往会出现短暂的反弹。 　　根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告，投资者仍非常看空美元，美元净空头合约达20.9万份，大部分都是做多欧元兑美元。虽然CFTC的数据仅覆盖了少量场外交易的成交量，但也让我们对外汇市场目前的仓位状况有所了解。因此，如果美元在未来几周开始升值，极端的仓位可能导致大量空头回补。