Seekingalpha分析师杰克·休尼库特（Jake Huneycutt）认为，在比特币疯涨的时代，传统的黄金被低估了，即使在金价经历了强劲上涨之后也是如此。他认为，黄金的合理价格应该在2400-3000美元区间。 他从定量的角度来分析为什么说黄金被低估了。Huneycutt研用了十几种不同的指标来衡量黄金的价值，他最终决定从货币供应角度来分析黄金的估值。 他认为，黄金作为一种价值储存手段和货币，它的价值应该与货币供应和美元的走势密切相关。按照前面所说的货币供应量的增长速度，通胀应该大幅上升，可实际情况却是通胀依然起不来。Huneycutt认为有两种比较合理的解释。 第一，货币流通速度大幅下降。虽然美联储提供了大量的流动性，但其中相当大一部分现在就存放在居民的储蓄账户里，没有在市场中流通，因此不会造成太多的通货膨胀。 他认为，如果真是这种情况，在2021年和2022年，更多的美国人接种疫苗后，随着经济活动恢复正常，通胀才会开始抬升。 第二，或许通胀已经存在，只是被忽视了。我们常用的通货膨胀指标，比如CPI和PCE，在许多方面都有缺陷。例如，CPI使用了一个“业主等价租金（OER）”的指标，而不是房价，作为计算CPI的关键数据之一。 事实证明，现在美国的租金和房价有很大的差异。受疫情影响，美国业主等价租金增幅降至2.3%。相比之下，房价却在加速增长。Case-Shiller 20个城市房价指数最新数据显示，2020年美国房价年增长率为6.6%。 如果用全部交易住房价格指数（All Transaction Housing Price Index ）代替OER，CPI将从1.18%提高到1.76%，如果使用Case-Shiller 20指替代OER，通胀将从1.18%跃升至2.54%。也就是说，传统的通胀衡量指标明显低估了实际通胀水平。 美国真实的通货膨胀可能接近1.7% - 2.5%的范围，如果现在真实的通胀率已经在2%左右，经济还非常低迷，那么一旦大多数美国人接种了疫苗，资金又开始流动，可能引发恶性通胀，而这将支撑金价进一步上涨。