路透社报道，拜登提出的1.9万亿美元的经济刺激计划对投资者而言可能是一把双刃剑，一方面维持了市场对经济复苏的乐观情绪，但另一方面引发了市场对美国如何承担这一支出的担忧。 拜登在周四公布的经济刺激计划，基本符合华尔街的预期。自民主党候选人赢得乔治亚州参议院的两个席位，使民主党能完全控制国会以来，拜登将出台更多财政刺激法案的预期助推了标普500指数在一周内上涨近3%。 然而，更多的财政刺激法案也导致了美国国债价格下跌，因为市场预期政府需要通过发行更多债务来为支出提供资金，这使10年期美国国债收益率升至去年3月初以来的最高水平，并推高了美国经济的借贷成本。国债价格与国债收益率是负相关，价格越低收益率越高。 因此，更多的财政刺激虽然短期内能提振市场情绪，但长期来看有可能限制股票估值。LPL Financial的股票策略师Jeff Buchbinder说： “目前，市场正在庆祝这一额外的刺激计划，并将其视为帮助恢复经济的桥梁。但另一方面，市场有可能必须以大幅提高利率或加税的形式为代价来支付这笔费用，从而可能限制股票估值。” FactSet的数据显示，标普500指数目前的预期市盈率为22.3倍，接近2000年3月以来24.4倍的历史高点。股票估值已经让一些投资者感到担忧，他们认为，未来一年的收益必须非常强劲，才能证明如此高的市盈率是合理的。 对冲基金Livermore Partners的总经理更是担心，拜登提出的抗疫援助计划可能导致1929年华尔街崩盘前的金融状况重现，不断上升的通胀可能是戳破“史诗般的”股市泡沫的原因。 标普500指数在周四下跌近0.4%，但自1月初以来上涨了约1.1%。今年的涨势主要是由受益于经济刺激计划的周期性股票所引领的，包括银行类股票，从今年起到现在已上涨逾10%。与此同时，科技类股等去年引涨的股票同期下跌了近1%。美债收益率上升可能会给拥有长期现金流的公司带来压力，比如科技股和成长型股票。 另外，推行如此大规模的刺激法案，意味着政府支出将大大增加。结果是，为了弥补赤字，政府将向企业和投资者征收更高的税率。 Schwab Center for Financial Research负责交易和衍生品的副总裁Randy Frederick说，拜登计划通过的刺激计划“符合市场预期”，之后他还可能出台针对基础设施支出和其他优先事项的额外计划。